【丫丫港股圈】港股如何自救

自2024開年以來，短短12個交易日，恆指已跌超10%，A股下跌6.7%。

現在市場的情況，所有投資A/H股的pi network電腦版人都沒見過。例如，今日A股跌破了一根長達20年都沒有跌破過的超長期上升趨勢線，這根趨勢線每次熊市碰到即反彈，無論是05/13/18/19年的熊市亦是如此，這也是「國運線」的由來。

現階段從估值來看，A/H股的確便宜，但整體估值還未到2018年的水準。

而現在的問題是，大家還願不願意買？這個比例不敢說，樂觀點可能是30%對70%，有部分人敢買，但也大部分人可能是有心無力了，而在這種情況下如何走出泥潭？

或許非常時期就要用非常手段，才能解決現在的比特幣挖礦app問題，否則也很難解釋，今日公佈的GDP成長5.2%，這數據是超出原先5%成長目標的。以及，外媒傳聞還有1兆的特別國債，但市場走勢是對這份成績單最直觀的回應。

現在市場已經對短期基本麵數據的利好，以及政策小作文都脫敏了。

過往A/H股在經歷熊市時，海外股市也是表現不好的，現在不同，美/歐/日/印、股市與A/H股背離，對A/H股造成吸血的效應。

海外屢創新高，A/H股下行，這種對比毫無疑問是對大多數投資者心理打擊是極大的。

除了吸血效應之外，還會出現像日經ETF的情況，即使日經ETF溢價10-20%，Dogecoin reddit都有資金願意進去博傻，這種現像多了之後，就算A/H股反彈了，但有部分資金透過ETF的方式流去了其他市場，也會使得反彈時參與的資金變少。所以，A/H股反彈的越早，反彈的幅度纔有機會越大，否則還有能力買的資金也不在了。

在國內日經ETF爆買的同時，美銀數據顯示，私人銀行客戶過去四周ETF累計主要流出日本市場，流入新興市場債券、銀行貸款以及高收益債，與國內的資金背道而馳。

另外，今日還傳出有不少中證500/中證1000的雪球產品被敲入的消息，這對市場信心影響也是不小的，這種現像多了，就會想著等雪球爆了我再買吧，怎麼把pi幣轉到交易所？畢竟誰都不想下麵有個定時炸彈在等著。

從信達證券統計的規模來看，中證500距離最近的集中敲入點位是5000點，現在是5061點。中證1000距離最近的集中敲入點位是5200點，現在是5389點。

那麼，在這時若想救市A/H股，可以有哪些方案呢？或者說，可以透過改善哪些條例讓市場變得更好？以下是低機率，但可以發生的利好，歡迎大家討論補充。

最直接的方法就是成立救市基金，這也是港股急切需要的一點，為什麼這樣說呢？

從恆生滬深港通AH股溢價指數來看，這指數即將創下自2008年以來的新高。原因是雖然過去幾年港股一直弱於A股，但A/H股很少出現兩邊背離的時候，這種情況很少見，狗狗幣要去哪裡買？相當於在兩地上市的公司，港股連續跑輸A股。

出現兩地AH股走勢背離的時候，一般都是熊市，引發神祕資金購買A股大市值股票護盤，這就導致在A/H兩地上市的公司價差越來越大。

例如說，神祕資金買了A股的中移動，但卻沒有神祕資金買港股的中移動，二者在熊市中的價差就越來越大，上一次大幅拉開是在2015年的A股救市。

這就使得出現什麼情況呢？

假設一檔股票的股息率是6%，而這家公司在港股的股息率是10%，當神祕資金強行護盤拉動6%的A股，不管10%的港股，那隻會讓資金不斷跑出去選擇性價比更高的。例如像今天一樣，雖然A/H股都跌了不少，但港股的高股息依舊是十分抗跌的。

以及，當A股的高股利公司越強，也會吸走市場的流動性，所以兩邊價差的適當平衡很重要。

由此，建議港股有神祕資金的加入，金管局成立救市基金，留出一小部分資金購買在港上市的優質股票，或是調整強積金投資組合成分，增加份額例如5%投資於港股。          

當然，成立了不代表市場不可以跌，也不代表每天都要買入，投入的金額不一定要很多，有時適當的把指數穩住，市場情緒也會比現在好很多，也可以避免AH股價差持續擴大的問題，對兩地市場都是好事。          

可以藉鏡日本央行的做法，若當天日經225指數跌超2%時，即觸發日本央行大額買入日經ETF，這一做法使得日經225指數很少有單日收跌2%的情況出現。          

雖然日本央行從未向外界承諾過大跌就買入的做法。但當日經225跌到2%時，就會有神祕力量拉起日本股市，空頭也形成了默契，知道底線大概在哪裡，資金也有所活躍起來。          

事實上，日本央行和日本交易所提倡的股市政策，都是港股可以現抄的作業。當然，權力上能否執行先不談，這是可以做的事情。

現在港股的痛在哪些地方？

1.最大市值的騰訊挨大股東減持，彈性改變回購靜默期的限製。

我們之前也討論過，現在騰訊的每日回購額已提升至5億的水平，去年是日均回購3億元，等於騰訊拿出一年淨利潤的50%出來回購，這是值得鼓勵的好事。

但港股有一條規則是，上市公司在公佈財報前一個月內，不允許回購公司股票，也就是所稱的「回購靜默期」。

從近兩年數據來看，當騰訊進入回購靜默期期間，股價大部分時間都是下跌的，原因是外資依然可以做空騰訊，少了公司回購支撐股價，現在的市場情緒又那麼差，若騰訊進入回購靜默期，跌的可能性會更大。

當騰訊跌了，恆指表現也很難好。現在特殊時期，港交所可以考慮放寬條例，或是取消靜默期的規則呢？畢竟公司回購是對所有股東都有利的措施。

2、再減印花稅

雖然去年港股下調了印花稅，但為市場帶來的效果遠遠看不到，甚至隻刺激港股硬氣了十來分鐘就結束了。即使去年的那次下調從0.13%降至0.1%，也隻是回到2021年上調印花稅前的水平，現在港股依舊是全球裡交易費用最貴的市場之一。

據媒體稱，已有業內人士向港府提交意見，降印花稅從現在0.1%的水平減至0.05%將有助於提升大市成交量，這一點似乎已是最高的呼聲。

3.國企進一步回購或加大派息

這也是去年啟動中特估行情的重要因素，讓有能力的國央擴大分紅、擴大回購，是現階段上市公司可以做配合的一點。

甚至可以呼籲大市值的網路公司也加大回購，解除回購靜默期的限製。

4.禁止賣空

甚至來的更直接一些，短時間的禁止韓國股票賣空，這點用在中國股市上似乎可能性十分小，但也有合理性。否則，像騰訊這類權重股進入回購靜默期時，外資不斷的做空，這令本就流動性差的港股招架不住，在靜默期時，經常能看到一隻股票的滄空比例佔全天成交額的20%的水平，甚至小股票去到更高。

即使以上五個建議落實的可能性很小，但也是合理的。

日本股市和韓國股市就是現成的例子，若有這樣的能力，市場交易已脫離基本麵了，為何不考慮一下呢？